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如海德体育何做好固定收益类产品的投资销售和

作者:海德体育    来源:海德体育    发布时间:2022-10-07 16:40    浏览量:

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如海德体育何做好固定收益类产品的投资销售和购买方式

近年来,债券基金等固定收益产品发展迅速,成为满足投资者稳定理财需求的利器,甚至被贴上“银行理财替代方案”的标签。然而,许多投资者从字面上理解并认为,由于产品类型被称为“固定收益”,这意味着不仅可以保护资本,而且收益是事先商定的固定价值。

海德体育这实际上是一个巨大的误解。与此前刚性支付的银行理财等资金池产品相比,当前固定收益产品的投资收益确定性发生了本质变化;对于“固定收益+”产品,在不断变化的市场环境中,“+”并不意味着需要获得比纯固定收益产品更高的回报。

从历史数据来看,固定收益产品净值的波动一般小于股票产品,因此其风险并未引起足够的重视。资产管理机构的投资策略、财富机构的销售套路、投资者的购买方式,都与上一个只交换产品的时代没有什么不同。

随着近期债务违约事件的增加,股市也大幅回落,许多固定收益产品经历了大幅回撤。这时,大家才真正意识到,这种收入不确定性的差异,会产生这么多新的问题。

海德体育如何做好固定收益产品的投资、销售和购买工作,是资产管理机构、财富机构和投资者未来必须考虑的话题。

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固定收益≠固定收益

海德体育固定收益是按预定利率支付的收入。例如,大多数银行存款,债券和其他证券必须规定固定不变的利率。

这些固定收益证券,虽然通常有一定的票面利率,但回报不是绝对的。例如,如果债务人的信用条件恶化,如债务人的业务困难、被迫债务重组甚至破产,则存在本金无法偿还的风险。另一方面,债券存在期间,债券价格会因市场利率和交易时机的变化而波动,并反映在理财产品净值的变化上,影响投资者的回报。如果央行提高利率,市场利率上升,固定收益证券的贴现价值将下降。

根据

海德体育新规,资产管理产品可按投资性质分为固定收益、股票、商品和金融衍生品和混合型。其中,固定收益产品是指投资于存款、债券等固定收益资产,比例不低于80%的产品。

现行固定收益产品在新规要求下,已从投资范围向估值方式等方面转变如期。过去固定收益产品收益是固定的,但现在净额转换完成后,产品的净值每天都在上下波动,收益不仅不确定,甚至存在本金损失的风险。如果产品不幸踩到了雷电违约资产固定收益类产品和,即使在短时间内,净值也会大幅下跌。

下图显示了2020年10月和11月踩到雷新光汽车、永成煤电违约债券后某债券基金的净值表现。它在一个月左右的时间里下跌了近12%,不仅吐出了之前赚到的所有钱,而且与成立时相比也损失了7.44%。


如海德体育何做好固定收益类产品的投资销售和购买方式

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仅混合产品的负面影响

确定性有多重要?金融的本质是风险管理,风险来自不确定性。每个投资者都在寻找“明确的高收益”。可以说,在投资界,宇宙的尽头是确定的。

过去,银行理财、非标信托等刚刚兑换过的产品都是典型的“认定高收益”产品。虽然受到投资者的高度追捧固定收益类产品和,但它扭曲了财富管理链各方的行为,带来了许多负面影响。

资产管理机构不需要精细管理,投资能力的差距无法区分。几乎所有刚刚交换的产品都采用了“滚动发行、催收操作、期限不匹配、单独定价”的资本池管理模式。在这种模式下,到期时产品的本金和利息由新提供的产品筹集的资金赎回。只要能够不断募集新资金,就可以按照预期收益进行支付,产品收益与其投资的资产分开。

资产管理机构只需要保证整个产品资金池的投资收益,可以覆盖客户的整体本金和利益,而不需要对每个产品的管理进行微调。产品的投资收益由资管机构在产品发行前设定,而不是基于实际投资业绩,无法有效区分资管机构的投资能力。

财富机构成为将流量货币化的简单渠道。财富机构只需要迎合客户的喜好来推荐产品。产品简单明了,没有复杂的销售策略,没有投资者教育;产品的风险等级扭曲,中低风险等级大致等于无风险,kyc和kyp的适应性并不重要;产品总能达到预期回报,“理财有风险,投资需要谨慎”这句话,更像是满足监管要求的口号,不需要较强的专业能力来识别产品风险。

投资者被过度“宠坏”。投资者在购买产品时,只需要关注产品经理的资信资质、产品的预期收益率、期限等几个关键要素,不需要对产品投资策略、资产投资有深刻的了解,也没有动力去不断关注和学习新知识;购买产品后,产品投资动态和期间披露的最新信息被忽略,只关心产品到期时收入是否能达到预期。投资者需要有高回报,没有风险,风险回报预期被扭曲。

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资产管理机构:回归原产地,控制产品确定性

目前,资产管理机构面临多重挑战。资产票面利率低固定收益类产品和,纯债产品缺乏吸引力,产品创新是必要的;信用风险处于高发期,稍加粗心大意就会踩雷;产品净资产的转化,如果出现重大投资失误,对资产管理机构的管理规模和市场口碑的影响是“立竿见影”的。

面对这些挑战,资产管理机构应回归固定收益产品原点,即这些产品大多是中低风险等级,主要是为了满足投资者对稳定理财的需求,力争在产品的风险和回报上实现“可预测性”或“高确定性”。

投资前:产品创建和风险分类应清晰准确。新产品的创造要简单、清晰,风险收益特征要清晰稳定。近年来,新创建了许多固定收益产品细分,例如各种“固定收益+”产品,存款证指数基金等。以“固定收益+”产品为例,“+”部分可以是股票、可转换债券、黄金、期权、股指期货等。一些“+”类资产,投资者不熟悉且风险较大,固定收益加上这些弹性回报,容易导致投资者难以识别,且不确定性太多,所包含的风险较大。

此外,新产品要具有前瞻性,建立有效的产品评级体系,风险评级应准确反映产品的风险回报特征,在面临重大风险时做好压力测试。

投资:惧怕风险,巩固投资研究能力。自去年四季度以来,多家民营房企债务违约。事实上,“房不炒”是近年来监管政策的基调,房企一直处于高压调控政策之下,资金链十分紧张。然而,仍有不少基金经理为了即时的高回报而承担风险,忽视风险信号,导致许多产品的净值因持有这些违约资产而大幅回落。预期回报的固定收益产品并不高,无法承受债券违约的折腾。“风险敬畏”这四个字怎么强调也不过分。

随着债券违约变得越来越正常化,资产管理公司对风险事件变得越来越敏感。这时,只有巩固投资研究能力和信用评价框架,深入研究和了解企业,才能跑赢市场。此外,位置必须坚持适当的分散,以避免因误判而造成不可挽回的损失。

投后:实时动态预警监测,定期复查。首先,对产品持有的资产进行实时动态监控,前瞻性地检测资产风险;二是确保产品按照既定的风险回报特征要求进行管理,并定期进行审查和跟踪,确保管理不漂移;三是定期衡量细分策略的有效性。随着固定收益产品成为公共财政配置的主力军,其规模势必对市场产生决定性影响。一些细分产品,由于资产供应有限,大量资金涌入后会对市场产生影响。例如,近期债券市场的热度与大量“固定收益+”产品有一定的关联。

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财富管理机构:站在客户的角度,传达不确定性

财富机构要根据自身的专业能力做好投资者教育和陪伴,帮助客户认识到,稳健理财至少不等于保本,中低风险是真正的风险。要做好这种投资者服务,必须从客户认知的角度出发,覆盖售前、售中、售后的全过程,传递固定收益产品的不确定性。

售前环节,提前控制不确定性。一方面,做好产品准入,检查产品持仓的信用风险,确保主产品不发生重大信用风险事件,净值瞬间大幅下跌。另一方面,要与管理人充分沟通,向管理人明确产品回报预期、最大回撤等投资目标,使管理人在投资过程中及时调整策略,使产品业绩更加“确定”。

销售链接,不确定性的披露和分散。由于产品风险评级、风险提示等方式继承自刚刚赎回的时代并不能引起投资者的足够重视,因此销售材料应增加新的提示方法,如披露产品的最大回撤、利润概率等产品净值的独特指标。此外,不要把鸡蛋放在同一个篮子里,引导客户适当地分散投资,既然不能消除不确定性,就分散不确定性。

售后环节,跟踪反馈不确定性。一方面,定期跟踪销售产品的净值表现和所持资产的信用风险,当产品有风险迹象时,及时与经理沟通解决。另一方面,由于大多数客户购买并习惯于忽略持有过程。财富机构可以新增净值提醒功能,如在某一天产品净值或某一时间段内累计时间段的净值下降过多时主动提醒客户。

06

投资者:提高认识,降低预期

目前,产品净额结算转型已经完成,收益由确定性变为不确定性,使得投资者更难以徒劳购买,持股体验也明显下降。重构固定收益产品的认知,调整产品的投资收益预期,是目前大多数投资者必须补足的教训。

“历史表现不代表未来收益”已不再是空话。很多固定收益产品,在购买之前,看历史表现像“小甜”,但购买后却发现是“牛娘”。甚至有一些产品采用信用下沉策略,在踩到矿井之前涨幅快,波动不大,在大多数投资者眼中,这是一种高质量的产品。然而,一旦雷霆拖欠债券,也会让投资者失去“内伤”。

即使是一个好的经理也无法确保产品不会赔钱。即使是强大的资产管理机构和优秀的投资管理人,当市场利率急剧上升时,产品的净值也会下降。

那么投资者该怎么办呢?

第一,提高认识。投资是认知的实现。投资是一门极其专业的科学,不是无脑购买就能“撒谎而赢”。通过学习,增强您对自己和自己产品的了解,选择最适合您的产品。对于固定收益产品,投资者在购买前应了解产品头寸的资产结构和信用风险,是否投资股权资产固定收益类产品和,当前头寸资产的信用风险如何,个别资产的集中度是否过高,等等。

二是知识与行动的统一,将认知付诸实践,坚持正确的投资行为。投资者应注意分散风险,分散配置,而不是“把鸡蛋放在一个篮子里”。对于固定收益产品,购买后不能坐以待毙,需要定期查看产品净值的变化和最新未平仓资产的风险状况。清楚地了解产品的最新风险状况,可以在净值波动时做出正确的决定。

最后,降低期望。“已确定的高收益”产品已不复存在,必须调整固定收益产品的风险预期。同时,投资者必须意识到投资是极其困难的。世界上有70亿人,但巴菲特只有一个。即使你努力学习,你也可能不会成为你想象中的投资大师。因此,投资者需要降低对产品回报和自身投资能力的期望,并拥有正确的投资心态。

中国的财富管理市场可以说在2010年至2018年间经历了一次虚假的繁荣。该行业普遍拥有银行理财、非标信托、经纪报价催收等产品,给予投资者“确定的高回报”。在这种模式下,投资者获得了远高于无风险利率的高回报,但风险由资产管理机构和财富机构承担,容易引发系统性金融风险,也违背了“买受人自责”的资产管理业务的本源,注定是短暂的。

实施后

新的资产管理法规固定收益类产品和,固定收益产品净值出现波动,产品收益由确定性变为不确定性。产品细分类型也变得复杂多样,不确定性增加,风险增加。

固定收益产品正在经历快速发展,但也发生了深刻的变化。这对投资者、财富机构和资产管理公司来说都是一个挑战。谁能理解彻底层层变的逻辑,面对困难,谁能在这场固定收益产品转型中脱颖而出。

海德体育投资财富管理从来都不是免费的午餐。如果有,它也一定是有毒的。

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